Expected Shortfall - wyznaczanie depozytów zabezpieczających - KDPW_CCP

Expected Shortfall - wyznaczanie depozytów zabezpieczających

W celu zabezpieczenia ekspozycji na ryzyko kredytowe KDPW_CCP nakłada na uczestników obowiązek wnoszenia depozytów zabezpieczających. Wykorzystywany przez KDPW_CCP model kalkulacji depozytu zabezpieczającego pozwala na kwantyfikacje ryzyka wynikającego ze zmian wyceny wszystkich typów instrumentów będących przedmiotem rozliczeń.

Depozyty zabezpieczające dla portfela transakcji wyznaczane są jako liniowa kombinacja dwóch komponentów: Expected Shortfall wyznaczonego dla scenariuszy historycznych wygenerowanych przy użyciu filtrowanej symulacji historycznej (ES(FHS)) oraz Expected Shortfall wyznaczonego dla zestawu scenariuszy skrajnych warunków rynkowych (ES(ST)), ograniczona z dołu przez komponent (ES(FHS)).

Przyjęte przez KDPW_CCP parametry w modelu Expected Shortfall

PARAMETR WARTOŚĆ PARAMETRU
Waga komponentu ES(ST) 25%
Poziom ufności 99,70%
Okres likwidacji pozycji 5 dni
Okno obserwacji ES(FHS) 10 lat
Okno obserwacji ES(ST) od 2 stycznia 2008 r.
Metoda skalowania dla FHS K-factor, K=1
Parametr wygaszania 99%
Dolne ograniczenie czynnika skalującego FHS brak
Seed factor 250 dni
Metoda perturbacji FHS - stopy procentowe - addytywna skalowana pierwiastkiem z okresu likwidacji pozycji

- kursy walutowe – multiplikatywna skalowana pierwiastkiem z okresu likwidacji pozycji
Metoda perturbacji - scenariusze ST - stopy procentowe - addytywna 

- kursy walutowe – multiplikatywna 
Wartość absolutna nie
Kompensacja tak, w obrębie danego produktu.
Wyróżnia się następujące produkty:
- transakcje pochodne stopy procentowej w PLN,
- transakcje pochodne stopy procentowej w EUR.

Sposób wyliczania depozytów zabezpieczających oraz zasady wyceny instrumentów pochodnych określa: